期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來(lái)買賣權(quán)利達(dá)成的合約。就股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)的買方（權(quán)利方）通過(guò)向賣方（義務(wù)方）支付一定的費(fèi)用（權(quán)利金），獲得一種權(quán)利，即有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣方買入或賣出約定數(shù)量的特定股票或ETF 。當(dāng)然，買方（權(quán)利方）也可以選擇放棄行使權(quán)利。如果買方?jīng)Q定行使權(quán)利，賣方就有義務(wù)配合。
（一）什么是行權(quán)指令合并申報(bào)？
在行權(quán)日，同時(shí)持有相同標(biāo)的證券的當(dāng)日到期認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉(cāng)的投資者，可通過(guò)提交行權(quán)指令合并申報(bào)委托，實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的同步行權(quán)，節(jié)約用于行權(quán)的資金或標(biāo)的證券占用量。
（二）申報(bào)合并行權(quán)的權(quán)利倉(cāng)期權(quán)合約有什么要求？
合并行權(quán)需滿足以下條件：
1.申報(bào)的合約1和合約2須為同一標(biāo)的證券；
2.申報(bào)的合約1和合約2的合約單位須相等；
3.申報(bào)的合約1,2須為認(rèn)購(gòu)合約和認(rèn)沽期權(quán)合約各一張；
4.認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)須高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)；
5.申報(bào)的合約1和合約2均為當(dāng)日到期合約；
6.合并申報(bào)數(shù)量不超過(guò)凈權(quán)利倉(cāng)數(shù)量
投資者可以多次提交行權(quán)指令合并申報(bào)，累計(jì)申報(bào)的行權(quán)數(shù)量不應(yīng)超過(guò)其持有的權(quán)利倉(cāng)凈頭寸（即相應(yīng)衍生品合約賬戶同一合約到期組合策略解除后,權(quán)利倉(cāng)和義務(wù)倉(cāng)對(duì)沖后的持倉(cāng)）。
（三）合并行權(quán)需要提供資金或標(biāo)的券嗎？
合并行權(quán)無(wú)需提供資金或標(biāo)的證券用于行權(quán)交收，普通行權(quán)需要提前準(zhǔn)備足額的資金或標(biāo)的證券用于交收日行權(quán)交收，請(qǐng)客戶知曉二者區(qū)別。
如客戶持有1張50ETF認(rèn)購(gòu)2800合約（合約單位10000）和1張50ETF認(rèn)沽3000合約（合約單位10000）并均準(zhǔn)備行權(quán)。在普通行權(quán)下，客戶需要準(zhǔn)備28000元和10000份50ETF現(xiàn)券用于行權(quán)交收；在合并行權(quán)下，客戶在行權(quán)交割后預(yù)估獲得2000元（|行權(quán)價(jià)之差|×合約單位）。
（四）何時(shí)可以提交行權(quán)指令合并申報(bào)？
滬市行權(quán)指令合并申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日的9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:30。
深市行權(quán)指令合并申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日（收盤后）的15:00至15:30
（五）行權(quán)指令合并申報(bào)可以撤銷嗎？什么時(shí)候可以撤銷？
滬深兩市行權(quán)指令合并申報(bào)可以撤銷，但撤銷時(shí)間不同：
滬市撤銷申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:30。
深市撤銷申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日15:00至15:30。
（六）行權(quán)指令合并申報(bào)數(shù)量怎么確定？
行權(quán)指令合并申報(bào)數(shù)量不得超過(guò)賬戶持有的相應(yīng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約權(quán)利倉(cāng)凈頭寸及認(rèn)沽期權(quán)合約權(quán)利倉(cāng)凈頭寸的較小值。
權(quán)利倉(cāng)凈頭寸是指您的期權(quán)賬戶中同一合約到期組合策略解除且權(quán)利倉(cāng)和義務(wù)倉(cāng)對(duì)沖后的持倉(cāng)。
例如：在行權(quán)日當(dāng)天若持有權(quán)利倉(cāng)：4張50ETF認(rèn)購(gòu)2800合約，4張50ETF認(rèn)沽3000合約，在當(dāng)日10:00時(shí)申報(bào)合并行權(quán)4份，11:00時(shí)又賣出開(kāi)倉(cāng)2張 50ETF認(rèn)購(gòu)2800合約。
日終清算合約 50ETF認(rèn)購(gòu)2800的權(quán)利倉(cāng)和義務(wù)倉(cāng)對(duì)沖后，賬戶中持有的50ETF認(rèn)購(gòu)2800合約凈頭寸為2張，50ETF認(rèn)沽3000合約凈頭寸為4張。
您申報(bào)合并行權(quán)數(shù)量4份已經(jīng)超過(guò)50ETF認(rèn)購(gòu)2800合約凈頭寸（2張），因此您合并行權(quán)申報(bào)的4份中僅2份有效，另2張50ETF認(rèn)沽3000合約合并行權(quán)失敗。
（七）申請(qǐng)的合并行權(quán)數(shù)量超過(guò)可用凈頭寸的部分無(wú)效，怎么辦？
若您已申報(bào)的合并行權(quán)數(shù)量超過(guò)可用凈頭寸，您可在行權(quán)日15:00前將同一合約的義務(wù)倉(cāng)平倉(cāng)或15:30前撤銷該合并行權(quán)指令，依據(jù)賬戶中可用凈頭寸重新提交合并行權(quán)指令，對(duì)于賬戶中其他可行權(quán)的合約，您可以通過(guò)提交普通行權(quán)指令進(jìn)行行權(quán)。特別提醒您，認(rèn)購(gòu)合約普通行權(quán)需要足額資金，認(rèn)沽合約普通行權(quán)需要足額標(biāo)的證券，否則普通行權(quán)無(wú)效。
（八）行權(quán)指令合并申報(bào)涉及的權(quán)利倉(cāng)凈頭寸是什么意思？
該權(quán)利倉(cāng)凈頭寸指相應(yīng)衍生品合約賬戶同一合約到期組合策略解除后,權(quán)利倉(cāng)和義務(wù)倉(cāng)對(duì)沖后的持倉(cāng)。
依據(jù)交易所和中國(guó)結(jié)算的規(guī)定，對(duì)同一期權(quán)合約的權(quán)利倉(cāng)和義務(wù)倉(cāng)，交易時(shí)段投資者可以雙向持倉(cāng)。在行權(quán)日日終跨式和寬跨式組合自動(dòng)解除后，交易所和中國(guó)結(jié)算對(duì)投資者賬戶中的同一合約的雙向持倉(cāng)進(jìn)行對(duì)沖（優(yōu)先對(duì)沖非備兌義務(wù)倉(cāng)）。對(duì)沖后的持倉(cāng)為權(quán)利倉(cāng)凈頭寸，行權(quán)指令合并申報(bào)數(shù)量超過(guò)該權(quán)利倉(cāng)凈頭寸的部分無(wú)效。
（九）合并行權(quán)是怎么行權(quán)交收的？
行權(quán)指令合并申報(bào)的行權(quán)交割與普通行權(quán)相同，E日行權(quán)申報(bào)，E+1日交割，交割完后資金到賬。
（十）合并行權(quán)申報(bào)具體在哪里操作？
目前東方財(cái)富期權(quán)寶（PC端）支持，東方財(cái)富APP支持。
關(guān)于修訂股票期權(quán)配套經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南的通知
http://www.sse.com.cn/lawandrules/guide/options/c/c_20200814_5175141.shtml
